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扣非净利增长70,符合预期

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2017H1 收入同比增长88%,实现归母净利润3.06 亿,同比增长491%。

扣非净利增长70,符合预期。2017H1收入同比增长88%,实现归母净利润3.06亿,同比增长491%

扣非净利增长70,符合预期。2017上半年收入利润高增长,符合预期。1)17H1收入同比上升88%至20亿元,归母净利润同比上升492%至3.1亿元,EPS为0.81元。剔除收购悠可产生的2.2亿元投资收益,归母净利润同比上升66%至0.9亿元。从公司的业务结构来看,传统蜡烛主业与新兴化妆品业务收入占比各一半。2)每10股派0.5元,合计派发现金股利1963万元。3)2017Q2实现收入12.4亿元同比上升107%,归母净利润2.8亿元同比上升668%,扣非后净利润0.6亿元同比上升68%。预计2017年前三季度归母净利润3.8-4.1亿元,同比增长230%-260%,业务保持增长主要是由于公司化妆品业务增长及杭州悠可并表后产生的2.2亿元投资收益。

    2017H1 公司实现收入20 亿元(YoY+88%);实现归属净利润3.06
亿元(YoY+491%),剔除悠可股权增值投资收益2.2 亿元后,实现扣非净利0.83
亿元(YoY+70.27%)。其中,化妆品业务实现收入9.2
亿元(YoY+395.7%),新材料蜡烛收入1.99
亿元(YoY-2.91%),油品贸易收入8.82亿(YoY+30.93%)。2Q17 单季实现收入12.7
亿元(YoY+107%);归属净利润2.82 亿元(YoY+666%),扣非净利润0.6
亿元(YoY+66%),业绩大幅增长主要系化妆品业务亮眼及悠可权益并表所致。

   
2017H1公司实现收入20亿,同比增长88%;实现归属净利润3.06亿,同比增长491%,剔除悠可一次性股权增值投资收益2.2亿后,实现扣非净利润0.86亿元,同比增长66%,业绩符合预期。2Q17单季实现收入12.7亿,同比增长107%;实现归属净利润2.8亿,同比增长666%,扣非净利润0.6亿,同比增长66%。业绩大幅增长主要系化妆品业务亮眼及悠可权益并表所致(5月22日剩余股权过户,5月开始并表)。

   
收购杭州悠可并表,形成化妆品领域全产业链布局架构。公司13年开始进军化妆品市场,目前形成了广州韩亚(品牌运营)、上海月沣(线下直营渠道)、杭州悠可(电商代运营)和产业链管理公司全产业链布局。2017H1韩亚实现收入5679万元,净利润505万元,月沣实现收入1.7亿元,净利润2579万元,悠可实现收入4.5亿元,净利润3860万元,产业链管理公司实现收入5.3亿元,净利润3121万元。

    化妆品业务各子公司表现良好,“渠道+品牌+新零售”三线有序布局产业链。

    “渠道+品牌+新零售”三线布局,加快提升产业链价值

   
大力发展自有品牌,借力屈臣氏优质渠道分享协同收益。1)广州韩亚拥有“蓝秀”、“LC”等品牌资源,收购业绩承诺为16-18年净利润不低于3200万/3800万/4600万元,2016年实现净利润3231万元。2)上海月沣深耕发展态势良好的屈臣氏、丝芙兰等连锁专营店渠道,充分利用其丰富运营经验增加了韩后、百雀羚、珂莱欧、玫得、SNP等品牌,新开货架终端6400多个,收购业绩承诺为16-18年净利润不低于6300万/7300万/8400万元,上海月沣16年实现扣非净利润6300万元,毛利率高达80%。未来品牌结合优质线下渠道布局有望实现协同效应。

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