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5年磨一剑,两地直通正式实现

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  证券时报记者 杨磊

  跨境ETF今首发
华夏易方达对首募规模均表谨慎

  王慧娟

  6月29日,中国证监会和香港证监会批准了在上交所、深交所和港交所各设一只跨境交易型开放式指数基金(ETF)产品,成为中国资本市场国际化的重要一步,特别是其中的易方达H股ETF和华夏恒生ETF有望带动ETF市场再次腾飞,从而成为国内投资海外市场的重要窗口和ETF重要类别。

  ■ 本报记者 陈 霖

  筹备已久的港股ETF正式获批,RQFII ETF产品申请也已获准。

  筹备期最长超5年

  今日,筹备5年之久的跨境ETF终于发售,首先发售的是华夏恒生ETF以及易方达恒生中国企业ETF,两只ETF的联接基金发售将于7月18日启动。

  港股ETF是在QDII框架下,投资于境外指数、在境内交易所挂牌的跨境ETF;RQFII
ETF则是在RQFII框架下推出在香港交易所挂牌的A股跨境ETF产品。

  华夏基金(微博)产品总监褚晓菲告诉记者,华夏恒生ETF的准备时间超过了5年,设计这个产品的出发点是引入更多成熟的投资品种,以丰富投资者的选择。

  华夏筹备恒生ETF已有5年,而易方达从筹备到获批H股ETF也有3年。对于华夏基金(微博)来说,不仅是华夏基金新掌门滕天鸣的首战,也是华夏基金在股权事件后第一只新基金。对于易方达来说,老三嘉实与其规模相差仅61亿,能否保住行业老二的位置,营销出生的总经理刘晓艳负担不轻。

  证监会已于6月29日核准了华夏基金(微博)恒生指数ETF及联接基金和易方达基金(微博)恒生中国企业指数ETF及联接基金,拟分别在深圳、上海证券交易所挂牌交易。同日,香港证监会也批准了华夏基金香港有限公司以沪深300指数为标的的RQFII
ETF产品申请。这意味着两地投资者投资港股、A股的通道正式打开。

  据悉,在华夏筹备恒生ETF之初,国内QDII还没有正式发行。2009年4月,华夏基金公司上报的恒生ETF产品,后因产品方案调整中止审查,2012年2月8日重新启动审核。早在2009年5月,内地引入港股组合ETF就写入商务部和香港特别行政区财政司签署的《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(“CEPA补充协议六”)。

  对于今日首募规模,华夏和易方达相关人士在接受《证券日报》记者采访时,均表现得相对谨慎。

  两只港股ETF
将同时于7月9日发行。港股ETF向内地投资者募集资金,由内地基金公司管理,投资于香港股票指数成份股,基金份额在内地交易所挂牌交易,相当于将香港证券市场的一篮子股票组合“打包”在内地交易所上市。

  易方达H股ETF从筹备到获批也有3年多的时间,2009年易方达基金(微博)公司凭借深100ETF优异的业绩和后续易方达沪深300指数基金、深100ETF联接基金的成功发行,一跃成为了内地指数基金管理规模最大的基金公司,并一直保持至今。

  滕天鸣接掌华夏冲刺新品

  两只港股ETF的联接基金也将于近日发行。这类产品主要投资于港股ETF基金份额,面向商业银行渠道的投资者发售。为方便投资者外币参与港股ETF、防范汇率风险,联接基金还特别安排了外币申赎机制,同时采用人民币和美元销售,投资者可按需自行选择投资币种。

  易方达H股ETF是在上交所主导下推出的证券市场重点创新产品,是上海落实2009年国务院19号文件指导方针、建设国际金融中心的重要举措,也是上交所建设全球资产配置和金融定价中心的重要平台。跨境ETF具备“覆盖全球、实时交易、实时价格、资金高效回转”等突出优点,发展前景被业内广泛看好。

  刘晓艳率易方达规模保二

  华夏恒指ETF及联接积极跟踪标的为恒生指数,将在深交所挂牌上市。恒指中一半左右的成分股为香港本地龙头企业,包括长江实业、和记黄埔等;同时在内地没有发行A股的优质内地企业,如腾讯控股、中国移动(微博)等也在其中。

  开辟ETF新天地

  今年5月,低调的滕天鸣接掌华夏基金,首次面对的新产品发行大考即是华夏基金恒生指数ETF这只筹备5年之久的基金。

  易方达恒生中国企业ETF及联接基金跟踪恒生中国企业指数(又称“H股指数”),将在上交所挂牌上市。H股指数是香港市场主流核心指数之一,由市值最大成交量最活跃的40只H股组成,包括一批国内大型商业银行以及中国电信(微博)、中国财险、中国铝业等龙头骨干企业,是全球资本“买入中国”的窗口。截至2012年5月31日,成份股总市值为36,897.42亿港币,约占香港股市总市值的21%,覆盖91%的H股市值。今年以来日均成交额为142亿港币,约占香港股市总成交额的34%,占H股成交总金额的87%。

  对于ETF这一国内基金业最具发展潜力的品种之一,跨境ETF产品的推出有望带动ETF再次腾飞,再次给ETF开辟了广阔的新天地。

  华夏内部人士告诉记者,2007年华夏即筹备恒生ETF并在2009年4月上报该产品,后因产品方案调整终止审查。华夏在翘首3年后于今年2月8日终于等来了产品的重新启动审核。

  业内人士认为,跨境ETF体现出对外开放的趋势,是中国资本市场国际化的重要一步。在人民币不可自由兑换的情况下,港股ETF产品具有积极的探索意义。两只港股不仅为国内包括社保基金、企业年金和保险公司等机构提供了申赎持有的新品种,也给投资者提供了人民币资金直接投资香港市场的渠道。

  据悉,在2012年二季度之前,国内ETF仅仅局限于投资国内单一市场的ETF,形成了以华夏上证50ETF、易方达深100ETF和华安上证180ETF三大产品为代表的单一市场ETF主流品种,但经历了2009年到2011年的快速发展之后,单一市场ETF总规模保持在800亿元到1000亿元之间,始终无法突破1000亿元大关,并且新发的单市场ETF规模普遍偏小,对ETF总规模增长贡献很小。

  意义可能远不止于此,恒生ETF对于刚刚走马上任的华夏新任总经理滕天鸣十分重要,不仅仅是首只跨境ETF,更有来自同行的揣测,华夏在经历股权事件后第一只新产品能否精彩发行。

  对基金管理人和基金托管人而言,跨境ETF是开拓国际化业务的重要标志,为客户提供了全球资产配置的多样化选择。

  在2012年第二季度跨市场沪深300ETF产品的推出让ETF市场腾飞,两只产品发行规模超过500亿元,目前仍然有近400亿元,一举使得国内ETF总规模突破1000亿元大关,目前约1300亿元左右。

  “现在市场低迷,我们对于该只基金首募规模不抱太高的预期,估计能超越除去沪深300ETF后指数型基金的首募平均规模。”华夏人士保守地说。

  此外,首批跨境ETF和联接基金加强了内地与香港的联系,有利于推动香港资本市场的发展。2011年8月17日,国务院副总理李克强在香港出席《国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛》时表示将在内地推出港股ETF,巩固和提升香港国际金融中心地位。

  上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤(微博)表示,对国内基金行业而言,跨境ETF将成为推动ETF发展的一个里程碑,为ETF发展开辟了另一个新天地。

  作为行业老二地位的易方达对于H股ETF也是踌躇满志。

  据了解,跨境ETF由于涉及不同交易所市场的清算交收等技术性难题而颇受考验,为此交易所与首批两家试点基金公司也做出了多次方案的探索和修正。而这不仅需要各试点公司与包括港交所在内的各方进行详尽协商,也直接考验试点公司香港子公司在人力、硬件和资源等各方面投入。

  来自美国投资公司协会(ICI)的统计结果显示,2011年末美国市场ETF基金规模达1.05万亿美元,其中跨境的国外股票类ETF达2450亿美元,占ETF总规模的23%,占股票类ETF的32%,表明了在美国市场跨境ETF已成为ETF基金的重要类别。

  从筹备到获批易方达H股ETF也有3年了,而易方达在内地指数基金的江湖大佬地位也是不可撼动,深100ETF、易方达沪深300指数基金、深100ETF联接基金、创业板ETF及其联接基金等一系列指数基金的成功发行令易方达在此次跨境ETF发行对决中增加了几分底气。

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  业内专家分析,以目前内地ETF市场来看,将逐渐形成内地单一市场ETF、内地跨市场ETF和跨境ETF三大类股票ETF产品的分布格局。在跨境ETF的主要推动下,再加上沪深300指数以外的其他跨市场ETF今年下半年相继发行,今年年底时ETF总规模有望突破1500亿元大关。

  然而,不可否认的是,今年上半年,嘉实沪深300ETF首募193.33亿元,将嘉实和易方达的资产规模缩小至61亿元,刘晓艳能否率领易方达保住行业老二可能是这位出生营销的总经理不得不去思考的问题。

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